'거인의 포트폴리오' 책 리뷰(추천)

이 책을 읽고 얻은 한 가지 : 수익을 쫒으면 돈을 잃는다. 반대로 손실 최소화에 집중하면 수익은 따라온다.

 

나는 작년인가부터 강환국님의 유튜브 영상을 빠짐없이 챙겨보고 있다. 그만큼 강환국님을 좋아하는 편인데 왜 여지껏 책을 읽어볼 생각은 안했는지 모르겠다. 

요즘은 포트폴리오에 빠져있어서 관련책들을 주로 읽고있는데 마침 강환국님이 쓴 책도 보여서 주저없이 선택하게 되었다. 역시나 책을 읽으며 많은 인사이트를 얻었다. 

 

 투자를 하며 성공도, 실패도 맛보았습니다. 투자에서 가장 중요한 원칙을 찾는 데 수년이 걸렸습니다. 그 원칙을 쉽게 풀면, "수익을 쫒으면 돈을 잃는다. 반대로 손실 최소화에 집중하면 수익은 따라온다."는 것입니다.

 

상황이 어떻게 흘러가더라도 전략이 제시한느 내용을 무조건적으로 따릅니다. ... 저 또한 편향에서 자유롭지 못한 사람일 뿐이고, 제가 개입하는 순간 결과가 훨씬 더 나빠질 뿐이라는 사실을 알고 있기 때문입니다.

 

투자에서 성공하기 위한 가장 중요한 3가지 원칙은 다음과 같습니다.
1. 손실을 최소화하는 것입니다.
  - 손실이 커지면 본전 만회가 불가능합니다.
2. 손실을 최소화하기 위해서는 변성을 낮춰야 합니다.
  - 화끈하게 먹고 화끈하게 깨지는 것이 스릴은 있으나, 조금 먹고 조금 깨지는 투자가 장기적으로 수익률이 훨씬 좋습니다.
3. 원칙1, 원칙2를 잊어버리면 안됩니다.

 

자산배분의 3대 원칙
1. 장기적으로 우상향하는 자산군을 보유한다.
2. 상관성이 낮은 자산군을 보유한다.
3. 자산군별 변동성을 비슷하게 유지한다.

3번은 이번에 처음 알게 된 원칙이다. 맞는 말이긴 하지만 실천하기는 어려운 원칙이다.

 

 

 

MDD는 1926년부터 따져서 이렇게 높은 것이고, 2차세계대전 이후부터 따져보면 20% 이하라고 한다.

 

 

 

 주식은 10년을 기준으로 할 때 약 7년 정도는 상승하는 반면 금은 한번 하락하기 시작하면 걷잡을 수가 없습니다.

금은 기준선 이탈하면 절반 정도? 많이 파는 게 좋을 것 같다.

 

 논문의 결론은 '최근 3~12개월 상대 모멘텀이 높은 주식이 향후 3~12개월에도 월등히 높은 수익을 낸다.'였습니다. 이는 효율적 시장 가설을 완전히 뒤집는 결과였습니다.

 

 위 표를 보면 동적자산배분이 최근 20년 MDD에 근접했을 때 용감하게 매수를 했다면 그보다도 더 높은 수익을 얻을 수 있었다는 사실을 알 수 있습니다. 특히 전략이 MDD를 갱신하는 순간 매수했다면 1개월 동안 평균의 2.41배, 3개월 동안 평균의 2.04배, 1년 동안 평균의 1.72배의 수익을 벌 수 있었다는 뜻입니다.

 

 '느낌상 이번에는 주식이 잘 안될 것 같은데... 채권비중을 더 높이고 싶네. 에잇, 그래도 전략을 따라야지!' 라며 전략대로 했는데 실제로 이번 달에 주식이 하락하고 채권이 올랐습니다. 이때 "거봐, 역시 내가 맞았지? 전략은 무슨 전략이야. 나는 다음에도 맞출 거야!" 라고 생각하면서 전략을 임의로 수정하기 시작하면 비극이 펼쳐질 수 있습니다.(전망 망상 편향) 

 

제 4분면에 골고루 균형있게 투자하는 것이 좋다고 한다.

핼러윈 전략은 11월~4월에는 주식에 투자하고, 나머지 달에는 예금에 투자하는 전략이다.